从资本市场的角度看，2012年通信行业表现欠佳，A股市场通信板块从年初至今已下跌超过20%，超过同期上证指数跌幅。通信板块表现不佳的核心在于行业增长面临压力：运营业增长乏力、中兴通讯第三季度巨亏、微信来势汹汹。明年通信行业如何？我们试着从资本市场的角度给出了行业的三个主题词：分化、结构、新机。