10月14日，深交所官网公告显示，广东弘景光电科技股份有限公司（以下简称“弘景光电”）创业板IPO申请获得上市委审议通过（过会）。
弘景光电于2023年6月26日申报创业板IPO，保荐机构为申万宏源保荐。此次IPO，弘景光电计划募资4.88亿元，用于光学镜头及模组产能扩建项目、研发中心建设项目及补充流动资金。
弘景光电表示，通过募集资金投资项目的实施，公司的生产能力及研发实力将得到有效提高，更好把握市场机遇，是公司未来经营战略的重要保障。
01 业绩持续保持增长态势，预计2024年营收首超10亿元
招股书显示，弘景光电是一家专业从事光学镜头及摄像模组产品的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，致力于面向全球光电领域提供专业的光学成像与视频影像解决方案，为客户持续创造更大价值，丰富人们的生活方式。
公司主要产品包括智能汽车光学镜头及摄像模组和新兴消费光学镜头及摄像模组，其中智能汽车产品应用于智能座舱、智能驾驶，新兴消费产品应用于智能家居、全景/运动相机和其他产品。
经过十多年来的经营发展及技术积累，弘景光电已在行业内形成较强的竞争优势及良好的品牌形象，并积累了丰富的优质客户资源。
当前，弘景光电已与众多Tier1及EMS厂商建立了稳定合作关系，产品进入了戴姆勒-奔驰、日产、本田、奇瑞、比亚迪、吉利、长城、埃安、蔚来、小鹏、飞凡、路特斯、Ring、Blink、Anker、Insta360、70mai、小米等品牌。
根据招股书显示，弘景光电在各细分领域的市场地位较为突出。其中，在智能汽车领域，根据TSR研究报告，公司2022年在全球车载光学镜头市场占有率3.70%，排名全球第六；在智能家居领域，根据艾瑞咨询数据推算，公司2023年在全球家用摄像机（含可视门铃）光学镜头领域的市场占有率为9.95%；在全景/运动相机领域，根据Frost&Sullivan数据推算，公司2023年在全球全景相机镜头模组市场的占有率达25%以上。
财务数据方面，2021年- 2023年以及2024年上半年（以下称为“报告期内”），弘景光电实现营业收入分别为2.52亿元、4.46亿元、7.73亿元、4.5亿元，2021年至2023年复合增长率为75.24%；实现净利润分别为1525.81万元、5645.37万元、1.16亿元、6852.44万元，三年复合增长率为176.24%。预计未来三年公司的盈利能力将进一步增强。
同时，招股书显示，公司预计2024年实现营业收入为10.5亿元-11亿元，同比增长35.83%-42.30%；实现净利润为1.6亿元-1.75亿元，同比增长37.42%-50.3%。
基于弘景光电所处光学镜头及摄像模组行业属于技术密集型行业，产品开发生产需综合应用光学、机械和电子等多学科技术并掌握精密制造工艺，对公司的技术水平和研发能力要求较高。
2021年-2023年度，弘景光电三年研发投入复合增长率为55.21%。公司围绕当前的智能驾驶、智能座舱、智能家居及全景/运动相机领域，以及规划布局的AR/VR、医疗镜头、加热器模组、机器视觉等新研发方向，持续增加研发投入。
弘景光电表示，通过本次上市，公司能够借助资本市场拓宽融资渠道，为公司的持续研发创新、生产工艺升级及产业布局优化提供长期稳定的资金保障，提升公司综合实力和抗风险能力，推动公司高质量可持续发展。
02 依赖大客户，存在聚焦客户集中风险
不过，值得注意的是，弘景光电对前五大客户依赖程度较高。报告期内，弘景光电向前五大客户的销售收入合计分别为1.23亿元、2.65亿元、6亿元和3.53亿元，占营业收入的比例分别为48.79%、59.46%、77.65%和78.43%。
而在这前五大客户中，不得不提的是第一大客户影石创新。2020年-2023年以及2024年上半年，弘景光电向影石创新的销售收入分别为0.31 亿元、0.12亿元、1.44亿元、3.54亿元、2.11亿元，占营收的比重分别为13.20%、4.74%、32.20%、45.84%、46.94%。
根据招股书显示，2020年影石创新是弘景光电的第二大客户；2021年，影石创新未出现在弘景光电的前五大客户名单上。
直到2022年，弘景光电与影石创新签订战略合作协议，弘景光电向影石创新承诺，其供应给影石创新的产品在成本方面给予最优惠支持，利润率不会高于公司与其他客户合作的同类产品利润率。基于此，影石创新以1.44亿的销售收入一跃成为弘景光电的第一大客户，并在此之后一直占据着第一大客户的位置，且营收占比持续增长。
针对于此，深交所也向弘景光电下发审核问询，监管聚焦公司对影石创新的依赖及持续经营能力，要求弘景光电说明对影石创新的依赖是否符合行业经营特征，是否对公司持续经营能力构成重大不利影响。
对此，弘景光电表示，公司自2015年与影石创新建立合作，目前影石创新专业级全景/运动相机的摄像模组由公司独家供货，消费级全景/运动相机的摄像模组由公司供货的比例逐渐提升，目前热销的全景相机X3及最新发布的全景相机X4所使用的摄像模组均由公司独家供货。
与此同时，弘景光电进一步表示，对影石创新的依赖具有商业合理性，符合行业经营特征，对公司持续经营能力不构成重大不利影响。影石创新处于行业龙头地位，经营业绩持续向好，双方合作时间较长，合作具有稳定性和持续性，双方不存在关联关系，定价公允。