歌尔股份（002241）计划斥资约104亿港元收购香港联丰的米亚精密科技有限公司和昌宏有限公司，以提升其在精密结构件领域的竞争力和垂直整合能力。米亚精密疑似为苹果供应链企业，专注于精密金属零件贸易。

此外，歌尔微电子近日向港交所递交上市申请，成为全球第五大智能传感交互解决方案提供商，同时也是中国最大的供应商。

此前，歌尔微电子曾尝试在创业板上市，但后因故终止。

歌尔微电子递表港交所

在母公司筹划巨额收购的同时，歌尔股份旗下子公司歌尔微电子也于7月21日向港交所主板递交上市申请，这是该公司继2025年1月20日首次递表失效后的第二次尝试。此次IPO的联席保荐人为中金公司、中信建投国际、招银国际及瑞银集团，阵容强大。

根据灼识咨询的数据，歌尔微电子在全球智能传感交互解决方案市场中占据2.2%的份额，位列全球第五，同时是中国市场第一大提供商。更为突出的是，在细分领域中，歌尔微电子是全球第一大声学传感器提供商，市场份额高达43%，远超竞争对手。截至2024年，公司传感器累计出货量已超过50亿颗，技术实力和市场规模均处于行业领先地位。

歌尔微电子的资本之路可谓一波三折。公司前身是歌尔股份下设的部门，2017年独立成为子公司，曾于2021年12月申请创业板上市，但后来选择自愿撤回。此次转战港股，显示出公司寻求国际资本支持的决心。据"独角兽早知道"消息，歌尔微电子已完成第一轮香港上市管理层NDR(非交易路演)，预期交易规模约3亿至5亿美元。

财务数据显示，歌尔微电子2022年、2023年、2024年及2025年第一季度收入分别约为31.21亿元、30.01亿元、45.36亿元和11.20亿元人民币；同期净利润分别为3.26亿元、2.89亿元、3.09亿元和1.16亿元人民币。2024年收入较2023年增长51.2%，2025年第一季度收入同比增长54.4%，呈现出加速增长态势。

百亿收购 子公司上市

双线出击

歌尔股份此次双线出击——既进行百亿级收购，又推动子公司上市，背后反映出一套清晰的战略逻辑。通过分析公司公告和行业趋势，可以梳理出以下几个关键战略考量：

歌尔股份在公告中多次强调，收购香港米亚和昌宏有限公司将"进一步提升垂直整合能力"。在消费电子行业，垂直整合能力日益成为核心竞争优势。通过控制上游关键零部件供应，企业不仅能保证产品质量和交付稳定性，还能获得更高的利润空间。

歌尔股份2024年年报显示，其精密零组件业务营收150.51亿元，同比增长15.85%，毛利率提升至21.51%，已成为业绩增长的重要引擎。此次收购有望进一步强化这一优势。

歌尔股份在公告中明确指出，收购决策源于"新兴智能硬件产品在AI人工智能技术的推动下持续发展"。随着AI技术普及，智能硬件对精密结构件的要求越来越高，包括材料性能、美观性和精细化程度等方面。标的公司在金属/非金属材料加工、精细化表面处理等领域的技术积累，将帮助歌尔股份更好地满足高端客户需求。

从业务结构看，歌尔股份主营业务包括精密零组件、智能声学整机和智能硬件三大板块。而歌尔微电子专注于传感器、SiP和传感交互模组，产品广泛应用于消费电子、汽车电子、智能家居等领域。两者在客户资源、技术研发和市场开拓方面存在明显的协同效应。通过资本运作，歌尔股份可以优化资源配置，让各业务板块更加聚焦专业领域。

歌尔微电子在招股书中披露，公司已在潍坊、荣成、青岛及越南经营四个主要生产基地，总设计年产能约24亿件。而标的公司香港米亚和昌宏有限公司均注册于香港，具有国际化背景。

可以看到，这一系列布局反映出歌尔系企业正在加速全球化进程。

国信证券此前研报指出，歌尔股份针对新一代终端产品充分布局，随着盈利能力回升，能全面拥抱AIoT终端新机遇。这一观点似乎得到了市场验证。

歌尔股份从代工制造起家，逐步向产业链上游高附加值环节延伸的发展路径，为中国电子制造企业转型升级提供了样本。通过收购技术型企业+分拆高增长业务上市的组合拳，歌尔正在构建更加健康均衡的业务结构。2024年，歌尔股份实现营业收入1009.54亿元，净利润26.65亿元，同比增长144.93%。

在AI技术重塑电子制造业的背景下，这种前瞻性布局有望为公司带来长期竞争优势。

当然，战略落地的效果还需观察后续整合执行情况，但毫无疑问，歌尔股份已经在中国电子制造产业升级的浪潮中占据了有利位置。