车载感知节点，普遍上升

但中国可能除外

文章来自：芯传感公众号

10月27日，恩智浦半导体（NXP），发布第三季度财报，营收37.86亿美元（约合人民币251.53亿元），同比增长19%，环比增长8%，创单季历史新高。

盈利端同步走强，（非GAAP）毛利率58.6%，营业利润率37.1%，每股收益4.20美元。

PXS市场研究指出，NXP是物理AI感知层的结构性受益者。

业务板块：汽车首破20亿美元

汽车业务收入20.7亿美元，同比增长13%，为历史上首次单季突破20亿美元。增长由软件定义汽车、电气化、连接与雷达方案驱动，增速约为17%。增长来自单车半导体含量提升，而非汽车产量提升。

工业与物联网收入8.02亿美元，同比增长39%，环比增长6%，为增速最快的板块之一。增长源于客户加速自动化与智能边缘部署，工业子板块增幅接近50%。

通信基础设施及其他收入5.03亿美元，同比大增54%，数据中心基础设施的动能延续是核心拉动因素。移动业务是唯一负增长板块，收入4.11亿美元，同比下滑4%。

🔺NXPQ3业务板块

智驾拉动毫米波雷达

恩智浦CEO在TMT会议上表示：“推动更高阶ADAS，对我们来说就是传感器的驱动力。更高阶的自动驾驶会推动对更多雷达的需求，而恩智浦是雷达领域的领导者。这不仅意味着更多车辆采用雷达，还意味着更多车辆采用更多的雷达节点。它们从1个节点增加到3个，甚至4个雷达节点。每个雷达节点大约价值20美元。”

🔺恩智浦作为智驾受益者

10月25日，PXS分析师Scott McLeod发布调研结果，NXP是车载雷达MMIC收发器的主导供应商，估计占据50%以上的雷达MMIC市场份额，由于智驾等级的提升，形成了独立于整车销量的，结构性单车价值增长优势。

也就是说，作为物理AI感知层的结构性受益者，NXP的业绩增长并不依赖整车销量的提升。这一判断与NXP汽车业务本季度首次单季突破20亿美元、增速不依赖汽车产量回升的财报事实相互印证。

NXP的护城河与风险

PXS 研究指出：恩智浦是 2~3 家寡头供应商之一，供应毫米波雷达的MMIC收发器及汽车多裸片/多芯片模块；这些模块由一级供应商（博世、大陆、Aptiv、电装）集成后向 OEM 出货。

毫米波雷达是安全关键（ASIL-D）的全天候传感器，并已扩展到具备仰角分辨率的四维成像雷达。若要重新设计雷达传感器，必须经历多年认证周期，因此替换成本高。

🔺PXS研究，优势与风险

NXP 的三类主要风险：一是竞争与份额风险，来自英飞凌、TI、意法半导体、瑞萨、微芯、高通、Qorvo、Skyworks、内部 ASIC等。

二是技术路线与传感器融合风险：雷达与视觉融合平台的发展、摄像头/激光雷达密集融合方案（特别是中国市场更偏好这类组合），可能使雷达从核心传感器降为冗余或补盲，限制高端车型单车雷达含量的增长

三是库存与周期风险，但这一点在Q3财报中以得到了缓解。NXP在财报中表示库存天数（DIO）从去年同期的161天降至148天。

此外，今年8~9月，NXP与VSMC在新加坡举行了首座300mm晶圆厂的开业仪式、在马来西亚的新组装与测试工厂也破土动工。这两项产能投资，将进一步提高NXP的供货能力和生产能力。