看看英特尔是如何转型成为以数据为中心的公司的

　　英特尔的四大增长板块

　　英特尔正在努力实现多年的业务转型，以促进公司发展，解决技术变更的需求。英特尔公司是个人电脑和服务器处理器制造行业的领导者。

　　然而，随着消费者使用智能手机来解决基本的计算需求，这场发生在移动设备和物联网的革命降低了他们对个人电脑的需求。因此，英特尔将业务重心从个人电脑转移到四大增长板块，分别是：数据中心、物联网、存储器和FPGA(现场可编程门阵列)。

　　英特尔的战略是成为以数据为中心的公司

　　在英特尔2017年度股东大会上，公司首席执行官布莱恩·科兹安尼克重申了公司战略，即成为一个以数据为中心的公司。他表示，公司的目标是成为数据经济的中心，在数据产生后，支持它过渡到数据处理。

　　数据产生

　　数据是由具有芯片和内存的终端设备生成的。在经济数据时代，由众多智能产品(包括相机、家电、电脑、可穿戴设备)，甚至是工厂产生数据。英特尔的个人电脑和物联网业务为这些设备开发处理器，帮助它们收集和存储数据。

　　数据传输

　　如果不与其他数据做对比，存储在单个设备中的数据是毫无价值的。举个例子，如果用户使用可穿戴设备测量脉搏或步数，他们需要用这些数据与设定的目标相比较，同时也与常规标准相比较。

　　因此，收集的数据必须传输到数据中心。这种传输是由英特尔的网络基础设施产品、调制解调器连接和Wi-Fi解决方案提供的。在这一领域，英特尔的竞争对手是高通(纳斯达克代码：QCOM)(是全球3G、4G与下一代无线技术的企业——司马渡注)和博通(纳斯达克代码：AVGO)(是全球领先的有线和无线通信半导体公司——司马渡注)，他们也是移动连接和通信半导体行业的领导者。

　　数据处理

　　一旦数据传输到所有其他数据积累的云端和数据中心，数据将被进行分析，从而发挥其意义。英特尔的x86服务器处理器主宰了数据中心领域——它占据了99%的市场份额。

　　科技催化剂

　　然而，机器学习和人工智能的出现催生了加速计算的需求，英伟达(纳斯达克代码：NVDA)(是一家以设计智核芯片组为主的无晶圆(Fabless)IC半导体公司——司马渡注)是这一行业的佼佼者。英特尔正试图用它的Xeon Phi解决方案对抗英伟达，该方案包括将软件植入进硅的FPGA加速器，允许算法以更快的速度运行。

　　英特尔还对存储产业进行投资，如3D NAND和3D XPoint，这类技术使数据更便于计算，从而提升了处理器的性能。美国超微半导体公司(纳斯达克代码：AMD)正在尝试令内存更便于计算，从而提升图形处理器的性能。

　　这种以数据为中心的公司转型增加了英特尔的支出，并使其2017财年的增长放缓。在本期报道中，我们会看到投资者应该对公司2017年2季度的收益有哪些预期，2季度财报将于2017年7月27日发布。

　　投资者应该对英特尔2017年2季度的收益有哪些预期

　　英特尔的营收

　　英特尔(纳斯达克代码：INTC)正从个人电脑公司转型为数据公司。在美国美林银行全球技术会议上，英特尔首席执行官布莱恩·科兹安尼克表示，公司的客户端计算事业部(CCG)的收入贡献已经从2012年的65%下降到2016年的55%，也许在未来两年降至50%以下。

　　个人电脑销售额的下降虽然被数据中心、物联网、存储器和FPGA(现场可编程门阵列)板块的销售增长所抵消。然而，这一趋势使得公司整体的营收增长放缓至个位数。另一方面，竞争对手美国超微半导体公司(AMD)和英伟达却实现了强劲的双位数增长。

　　英特尔2017年1季度营收

　　英特尔2017年1季度的收入同比增长了7%，达到148亿美元，原因是六个业务部门中，有五个得到了增长。公司报告称，在存储器、物联网和FPGA部门实现了两位数的强劲增长，但它们仅占公司营收的13.6%。英特尔的个人电脑和数据中心部门增长了个位数，但却占据了总营收的83%。

　　唯一下降的部门是证券业务，占公司营收不到4%。

　　另一方面，在今年1季度，AMD的营收同比上涨了18.3%，英伟达的营收同比上涨48.7%，主要是因为消费者对独立显卡(图形处理单元)有强劲的需求。英特尔并不参与独立显卡市场，不过它是集成显卡市场的领袖。

　　今年上半年，因为个人电脑和游戏机的需求在假期消退，英特尔、AMD和英伟达出现了季节性疲软。英特尔的营收环比下降了9.6%，AMD环比下降了11.3%，而英伟达却在1季度环比增长了9%。

　　2017年2季度营收指标

　　由于非易失性存储器和FPGA市场的强劲表现，英特尔今年2季度营收预计将同比增长6.4%，达到144亿美元。由于个人电脑和数据中心市场的季节性疲软，这一数字环比下降了3%。

　　然而，竞争对手AMD和英伟达预计它们今年2季度的收入会继续增加，得益于新推出产品的抢眼销售。AMD新出品的Ryzen电脑处理器分别于今年三月和四月推出，可能会影响到英特尔的2季度的电脑销量。根据Passmark公司的数据，AMD在2季度成功地从英特尔手中赢回2.1%的桌面处理器市场份额。

　　2017财年营收指标

　　然而，由于季节性需求回升，英特尔下半年的营收可能会提高。英特尔在下半年预计将推出新的产品，如Skylake服务器处理器和64层3D NAND固态硬盘。鉴于英特尔对下半年的季节性销售预期强烈看好，它已经将2017财年的营收指标从595亿美元提升至600亿美元。

　　接下来，我们详细了解一下英特尔的业务部门。

　　审视英特尔营收增长的推手和阻碍

　　英特尔2017年2季度的营收情况体现了来自AMD的竞争

　　英特尔于今年1季度在个人电脑、数据中心和物联网部门取得了平均销售价格的强劲增长。由于公司对3D NAND开始发货，存储器部门更是实现了创纪录的营收。

　　然而，今年2季度该公司在个人电脑市场不会拥有较高的平均销售价格，因为美国超微半导体公司(AMD)在今年3月和4月以较低的价格推出了竞争产品Ryzen处理器。此外，在个人电脑销售出现的季节性疲软可能会降低英特尔的2季度的整体营收。

　　客户端计算事业部

　　客户端计算事业部(CCG)是英特尔最大的部门，为公司贡献54%的总营收。尽管个人电脑的总体出货量下降，但该公司在高端电脑领域的垄断和成功的市场策略有助于实现营收增长。然而，公司可能不再会享受到这种优势了，因为AMD的14纳米Ryzen CPU将迫使英特尔降价。

　　来自AMD愈演愈烈的攻势将减少英特尔客户端计算事业部今年2季度的营收。这个竞争态势可能会一直持续下去，直到英特尔在2018财年1季度推出下一代的10纳米处理器。

　　数据中心事业部

　　数据中心事业部(DCG)是英特尔的第二大事业部，贡献了公司总营收的28.6%。企业服务器部门营收的下降略微抵消了云端、网络、通信和邻接性(如Omni-Path架构和硅光子学)的两位数营收增长。数据中心事业部可能在今年2季度报告个位数的营收增长。

　　不过，随着今年3季度AMD推出x86 EPYC服务器处理器之后(将与英特尔即将发布的Skylake服务器处理器竞争)，情况可能会出现变化。即使EPYC不能占据较大的市场份额，它也可以阻止英特尔获得较高的平均销售价格，从而减缓其数据中心事业部的营收增长和利润。

　　物联网事业部

　　英特尔的物联网事业部主要聚焦于工业、零售和智能安全的摄像机。该事业部在今年2季度获得两位数的同比增长。该事业部的营收可能在今年3季度的报告中略有下降，因为公司终止了三项物联网产品：Joule、Galileo和Edison。

　　存储器

　　存储器部门是英特尔增长最快的业务部门，因为公司已开始从中国MCHI投资中获取收益。公司在今年1季度开始对3D NAND和Optane固态硬盘出货，这使得存储器收入同比增长了55%。这种势头可能会持续下去，甚至随着NAND售价的增加，这种势头会在今年2季度继续增长。

　　美光科技报告说，在强劲的平均销售价格和不断攀升的需求推动下，NAND的营收同比增长了23.5%。英特尔基于3D XPoint的Optane固态硬盘已经完成了产品资质认定工作的绝大部分，其收入贡献将在2季度财报中体现。

　　FPGA(现场可编程门阵列)

　　英特尔在兼并Altera公司后成立了FPGA(现场可编程门阵列)部门，迄今已超过五个季度。该部门报告的收入同比增长18.4%，而竞争对手Xilinx(纳斯达克代码：XLNX)今年1季度营收同比增长6%。

　　英特尔的Stratix 10 FPGA建立在其14纳米节点之上，比Xilinx落后一年，因此降低了英特尔赢得更大市场份额的潜力。尽管存在Xilinx公司的强力竞争，英特尔的FPGA部门在今年2季度仍然获得两位数的增长。

　　英特尔今年2季度营收可能出现连续下降，主要是由于疲软的个人电脑需求和AMD的加剧竞争。接下来，我们来看看英特尔的盈利能力。

　　英特尔的业务转型是否会影响到它的毛利率?

　　英特尔的成本和费用

　　英特尔正转向高增长的市场，如人工智能、存储器、自动驾驶汽车，和5G技术。然而，这种转型会增加研发成本。

　　英特尔正过渡到10纳米节点，这将增加生产成本。既然这些成本无法避免，公司于是削减其他开支来控制总体支出。

　　毛利率

　　英特尔是一家集成设计制造商(IDM)，它从芯片设计、制造、包装到销售，经手整个端到端的过程。另一方面，像美国超微半导体公司和英伟达这样的无厂公司把它们的制造过程外包给第三方代工厂，如台积电(纳斯达克代码：TSM)，这样可使这些公司不产生固定的制造费用。

　　从上面的图表可以看出，英特尔的毛利率较高，因为它也包括了制造厂的利润。IDM模式使英特尔能够同时享受作为无厂公司和制造厂的利润。公司1季度的毛利率普遍较低，但在未来三个季度逐渐走高。

　　英特尔今年1季度的非GAAP(美国通用会计准则)毛利率为63%，并有望在2季度保持不变。这是因为个人电脑平均销售价格出现下降，以及低利润率的内存和整个产品组合中的现代产品的高占比将压低其毛利率。

　　运营费用

　　英特尔的目标是在2017财年维持205亿美元的运营费用。公司今年1季度的运营费用为54亿美元，预计2季度这一数字将减少至52亿。在下半年，公司预计将减少这一数字至99亿美元，或每季度50亿美元。

　　由于出售了证券业务49%的股份，将从运营费用中扣除约3亿美元。余下的成本节约由公司正在进行的重组计划实现。

　　英特尔将营业支出的百分比从2015财年的36.2%下调至2016财年的35.4%。公司的目标是，在未来三年内增加营收和减少开支，将这一比例降至30%。