笔者在一月底曾写过净利预降近八成的韦尔股份，为何在资本市场被抢购？讨论了对于半导体周期的看法。根据对网上信息的整理以及AIoT星图研究院的近期调研，笔者认为，半导体周期正在接近底部，预计全行业底部将在23年Q4出现，而部分芯片，如存储芯片、模拟芯片、算力芯片等，可能还将提前于行业对库存进行出清。近段时间，芯片行业也发生了很多“大新闻”。下面，藉由这篇文章，笔者准备盘点一下芯片市场的现状与未来。
过去两年，半导体行业经历了从缺芯潮到砍单潮，库存也随之水涨船高。到22年Q3，整个半导体行业的库存已经运行到如下图所示的位置。
借用上篇文章的图这是在22年Q3的细分行业库存周期的统计，现在23年Q2，也就是过去了3个季度，目前半导体大致运行到了+7Q到+8Q的位置。
根据对半导体相关人员的咨询，发现实际情况可能稍有滞后1-2个季度，也就是说半导体的实际库存状况可能在23年Q4到24年Q1逐步见底。而且，部分高端芯片以及市场紧缺的芯片可能先于整行业见底，而消费电子类的芯片可能会稍晚于行业见底。紧缺芯片主要是AI芯片、存储芯片、工控芯片以及模拟芯片等等，而消费类电子所用芯片的去库存缓慢则可能是因为海外市场需求的相对疲软所导致。
近段时间，关于半导体的新闻一直不绝于耳，在这里，笔者总结一些近期的新闻，以辅助判断半导体的库存情况、整体行业情况以及细分行业动向。
4.21-拜登拟未来几周签行政令限制美企对中国投资 聚焦AI、芯片和量子计算
知情人士透露，美国总统乔·拜登正在争取未来几周内签署行政命令，限制该国企业对中国关键经济领域的投资。
美国行政当局就该措施已经讨论了近两年，现在他们计划在5月19日开幕的七国集团日本峰会前后采取行动。
知情人士说，美国一直在向七国集团伙伴通报其拟采取的高科技业投资限制措施，并希望在下个月的峰会上获得各方背书。不过其他国家料不会同时宣布类似的措施。其中一位知情人士说，最有可能的顺序是，在盟友表达支持后拜登很快签署行政命令。
4.19-芯片库存调整影响ASML一季度业绩 预计中国市场收入将大幅增长
全球消费电子低迷背景下，客户去库存、订单持续调整的影响已传导至半导体设备厂商。财报显示，ASML一季度净销售额67亿欧元（约合505.18亿元人民币），净利润20亿欧元（约150.8亿元人民币）。一季度，ASML共售出100台光刻机，其中全新光刻机96台，二手光刻机4台。该季度ASML新增订单金额为37.5亿欧元，较上季度大幅下滑约40%。来自中国市场的销售收入占比为8%，环比小幅下滑。ASML首席财务官Roger Dassen解释称，来自中国的订单仍占其未交付订单中的超过20％比例，这意味着随后的几个季度里，来自中国市场的营收将大幅增长。
4.19-欧盟敲定《芯片法案》临时协议 430亿欧元有望投向半导体领域
当地时间4月18日，欧盟批准涉及430亿欧元（约合470 亿美元）补贴的“欧盟芯片法案（The EU Chips Act）”，以期大幅增加当地的芯片生产并为成员国带来先进的制造工艺。此举旨在建立欧盟的半导体供应链，避免汽车等重要行业的芯片短缺，并与美国和亚洲同行竞争。
4.4-日本明年将大幅提高芯片领域支出 增幅位居全球之首
根据国际半导体产业协会（SEMI）的数据，日本准备大幅提高在芯片领域的支出，以提升其在全球半导体市场的地位。根据国际半导体产业协会（SEMI）的数据，日本明年预计将在晶圆厂设备上投入70亿美元，较今年增长82%，增幅位居全球之首。而中国台湾地区仍是最大的芯片制造设备采购地区，预计2024年投资将达到249亿美元。
可以看到，即使在芯片库存高企的当下，世界各地关于芯片的政策和投资仍然不绝于耳。近段时间的芯片领域，仍在进行着激烈的对抗，不过这次的对抗，已经从国内，上升至国外了。原因很简单，人工智能的爆发，带来了新一轮的芯片需求。
在未来，芯片有可能成为新增长的点，主要集中在如下领域：
①人工智能相关芯片。随着人工智能浪潮的到来，各大企业纷纷发布大模型，以求能在人工智能领域分到一杯羹。为什么大厂们都热衷于追逐热点？因为从历史的经验来看，科技企业如果不发展，最后的结局往往是被新来者打败。早年的胶卷巨头折戟于数码相机，最后濒临倒闭；诺基亚执着于按键机，最后被苹果颠覆。科技企业追逐新事物，就是为了能够保证在新技术出现时能够及时上车，以防止被时代抛弃。作为今年的爆点，人工智能的发展必然受到大大小小企业的追捧。无论人工智能行业有无大幅发展，对于算力、存储等芯片来说，其需求的增加是必然的。毕竟，人工智能应用不一定成功，但是训练大模型所需的算力、训练后数据的存储，是训练大模型过程中的刚需。随着大厂对人工智能的追逐，必然会产生大量对于算力等相关芯片的需求。
②国产替代类芯片。国产替代近年来一直是一个热门话题，从高端芯片到低端芯片，都有大量的企业正投入研发，试图突破西方国家的芯片封锁。具体到需求上，对于CPU、射频、模拟、IGBT等芯片，由于应用端需求较高，其库存的下降比其他芯片要更快一步。在这些有需求的领域，有了国产替代芯片的应用，可以使国产芯片更多的收获用户声音与客户反馈，并逐渐沉淀下市场，从而实现芯片的国产替代。
③物联网相关芯片。在物联网领域，也有许多消耗量较大的芯片，库存已经处在较低的水平。比如，蓝牙芯片厂商中科蓝讯高管在近日指出，相对其他品类，当前蓝牙音频市场库存水平较低，且中低阶产品的市场需求恢复较快，白牌市场的订单需求增速较高。目前公司在手订单及出货稳定，有望在未来提高品牌客户占比及产品毛利率。
后续芯片行业的具体发展，目前需求端已经比较明确，所以核心仍然是看各类半导体的库存情况。能够提前清库存的企业，说明其公司经营先于周期，是一个优秀的情况；也说明其拥有更加优质的，有需求的客户，可以帮助其解决库存的堆积。在半导体行业再次进入上升期后，这些企业将能够更加有效的扩大规模，迎来新一轮营收与业务的增长。